В базовом сценарии Банк России исходит из того, что повышение мировых цен на энергоносители будет временным. Цена на российскую нефть, рассчитываемая для целей налогообложения, сложится вблизи 60 долларов США за баррель в 2026 году и впоследствии снизится до 50 долларов США за баррель. Также предполагается, что внешние санкции на среднесрочном горизонте сохранятся.

Рост ВВП в 2026 году составит 0,0 - 1,0%, рост внутреннего спроса останется умеренным: потребительские расходы продолжат увеличиваться, а инвестиционная активность будет постепенно восстанавливаться. В последующие годы по мере снижения процентных ставок вклад потребительского и инвестиционного спроса в экономический рост будет возрастать.

В 2027 - 2029 годах рост ВВП ускорится до 1,5 - 2,5%. Годовая инфляция по итогам 2026 года составит 6,0 - 7,0%. Средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,5 - 14,6% годовых, в 2027 году - 10,5 - 12,5% годовых. В 2029 году ключевая ставка вернется в диапазон 7,5 - 8,5% годовых, соответствующий оценке долгосрочной номинальной нейтральной ставки.

Сценарий "Проинфляционный" предполагает сочетание внешних и внутренних факторов, под влиянием которых спрос сложится выше, а предложение - ниже, чем в базовом сценарии. Траектория роста предложения будет ниже из-за усиления санкционного давления и более длительного восстановления производственных мощностей.

В сценарии "Рисковый" в качестве модельной предпосылки заложено развитие мирового финансового кризиса в условиях накопленных дисбалансов на финансовых рынках развитых стран. Мировой спрос в сценарии "Рисковый" резко сократится, цены на нефть снизятся. Помимо ухудшения внешних условий, в данном сценарии заложено предположение об усилении санкционного давления и более значительном и продолжительном сокращении производственных возможностей.

В сценарии "Дезинфляционный" более эффективное распределение ресурсов и внедрение новых технологий, в том числе искусственного интеллекта, приведут к более быстрому росту производительности. В результате экономика сможет расти быстрее без усиления инфляционного давления. В этих условиях Банк России сможет быстрее смягчать денежно-кредитную политику.

При любых сценариях развития событий как в российской, так и в мировой экономике денежно-кредитная политика будет направлена на достижение ее основной цели - поддержание ценовой стабильности.